Actuellement SOROS est le président de Soros Fund Management LLC. La question pour nous est de savoir pourquoi le billionnaire a investi dans le revendeur online : Bluefly.com (BFLY). durant le boom internet des années 90 il était logique que l'aura du secteur attire les capitaux des plus grands noms. Ce qui est surprenant est que Soros a continullement injecté de l'argent dans cette société en dépit de son incapacité à faire du bénéfice. Pour quoi DAYTRADERBUSINESS s'intéresse à Bluefly ? nous avons regardé le graphique et remarqué que le titre décollait pendant seulement quelques mois depuis plusieurs années.

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Quel en est la cause , et bien il semble que chaque fois que Bluefly aa annoncé que Soros mettait de l'aregnt la valeur avait de beaux décollages à court terme A VOIR CI-DESSOUS :

· July 17, 2003 SOROS MAKES ADDITIONAL BLUEFLY INVESTMENT · May 22, 2003 SOROS MAKES ADDITIONAL BLUEFLY INVESTMENT · March 14, 2003 SOROS MAKES ADDITIONAL BLUEFLY INVESTMENT - Bluefly Receives $2 Million, Eliminates $3 Million of Debt, and Gets Commitment For Another $1 Million .

La moyenne du bénéfice par action pour ces refinancements a été de 46,07% mais ce chiffre est basé sur le plus haut du jour. Ceux qui possédaient ces actions Bluefly lors de ces refinancements ont fait de petites fortunes répétées.

Les relations entre SOROS et Bluefly nous ont intrigué et nous a fait nous pencher sur les "SEC filling" C'est a dire les annonces obligatoire des actionnaires principaux dans les rapport de la SEC (Cob américaine) Et ce que'on y trouve est intéressant. Juqu'à maintenant Soros a investi environ 53 millions de $ dans la société et possede 89% des actions. Incluant les warrants et autres stock-options Soros possède 75% de cette valeur.

La valeur Bluefly a finit récemment vers 1.05 $ par action donnant a la valeur une capitalisation de 11 millions d'actiosn. C'est une très basse évaluation car la valeur a 0,23$ par action en cash et 30 million de $ de ventes en 2002 C'est là aue lq plupart des investisseurs font une erreur .

Les 53 million de $ que Soros a mis dan Bluefly donne l'impression que la société est pas chère mais on oublie que Soros détient des actiosn "privilégiées" qui peuvent être converties en actions ordinaires. Il y a actullement 5 types d'actions privilégiées qui peuvent être convertie en 44 323 430 actiosn ordinaires.

QUE VAUT VRAIMENT LA SOCIETE ?

Si on prend la capitalisation de 1,05$ par action ça équivaut à la capitalisation actuelle du marché donc environ 57 miilion de $. Mais si on prend le nombre d'actiosn potentielles ça fait environ 0,22$ par action.

Qu'est ce que la société vaut vraiment ? C'est certianement entre les 2 chiffres. Mais comparont Bluefly et AMAZON.COM (AMZN). Bluefly n'est pas rentable comme la plupart des valeurs internet si on prend le ratio des prix par rapport aux ventes (ration largement utilisé pour la plupart des valeurs internet).Amazon a une capitalisation de 15,50 billion de $ , ce qui est 3,47 fois son chiffre d'affaire en "trailing" de 12 mois. Bluefly a 31,20 million de $ de chiffre d'affaire en "trailing" de 12 mois. Donc la valeur serait tradée a 1,82 fois ses ventes. Avant de tirer la conclusion que Bluefly est moins chère qu'AMAZON , sachez tout de même qu'AMAZON est en position dominante sur son secteur et fait maintenant des bénéfices.

COMMENT JOUER BLUEFLY ? Soros est un génie de la finance et n'a certainement pas investi dans cette société par hasard.

Soros avec son grand nombre d'actiosn privilégiées ne "lachera" pas Bluefly et donc cette valeur est à jouer sur le long terme.

Il est impossible de prévoir le refinancement mais aura certainement lieu dans 1 mois ou 2. le MA200 est à 1,00$ est un bon soutien Nous avons choisi de trader cette valeur 2 ou trois fois par an pour de beaux gains.

Copyright DAYTRADERBUSINESS.COM - Aout 2003 _ article du 25/08/2003.